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ghdhair100 · Wysłany: Wto 5:59, 01 Mar 2011 Temat postu: 中金公司：

【中金公司：丰原生化有重组预期（中性）】
丰原生化此前披露净利润为2.52亿元，同比增长365%。若扣除1.37亿资产
减值准备（去年同期0.23亿），净利润将达3.89亿，折合每股收益0.40元。此
外，公司经营性现金流达5.89亿元，并计划每股分红0.035元。
中金公司在最新的研究报告中对此指出，该公司2010年盈利仍有提升空
间。虽然燃料乙醇依靠补贴业绩较稳定，但公司其他产品的盈利仍有提升空
间：1）赖氨酸，去年年底Degussa美国工厂停产，带动今年1季度我国赖氨酸价
格同比大幅提升；2）环氧乙烷，去年每吨价格只有10,000元出头，随着去年年
底棉花价格大涨带动化纤产品和原料价格跟随上涨，目前价格已到13,000元/
吨。预计环氧乙烷同比将新增近3000万净利；3）柠檬酸，去年出口价格一路下
行，厂家报价是去年9月见底，海关数据是11月见底，此后开始回升。1月份出
口数据显示柠檬酸价格已由底部的882美元/吨涨至930美元/吨；4）砀山梨业和
玉米油业务今年将完成扭亏目标，新增净利共计约1500万元。保守预计今年净
利同比新增4500万元，并且不计提资产减值准备。
报告同时表示，参照中国粮油控股上市之初的承诺，它与丰原生化同业竞
争问题明年年底必须得到解决。判断中国粮油控股将丰原生化的股权或是玉米
深加工资产纳入旗下是大概率事件。中国粮油控股董事会每年6、7月会讨论该
事宜。
鉴于公司今年市盈率仅为21倍，远低于农业板块平均值，并且还有重组预
期，报告由此继续提示长线投资机会，并给予公司中性评级。
Many years ago there lived an Emperor who was so exceedingly fond of fine new clothes that he spent vast sums of money on dress. To him clothes meant more than anything else in the world. He took no interes
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